什麼是財報季：美股一年四次、每次約六週，為什麼銀行最先公布

金融名詞字典

每年一月中旬，會有一個早上，美國幾家大銀行在開盤前接連公布上一季的業績。接下來大約六週，幾乎每個交易日都有大型公司公布，一直到二月底 NVIDIA 公布為止。近幾年這個順序大致相同：銀行最先，科技巨頭集中在一月最後一週，零售業與 NVIDIA 最後。

這段期間就是財報季。它不是市場約定出來的，是證券法規的申報期限加上各公司的會計年度排出來的。這篇文章回答三個問題：財報季為什麼一年四次、每次持續多久；為什麼近年總是銀行先公布；以及為什麼同一個財報季裡，Microsoft 說自己公布的是「第二季」、NVIDIA 卻說是「第四季」。讀完之後，你在一月看到「財報季開始」的新聞時，會知道接下來六週的順序，以及每家公司公布的是哪一段時間的業績。

財報季是申報期限排出來的

📖 財報季（earnings season）：每個季度結束後，多數上市公司集中公布上一季業績的期間，約從季末後兩週開始，持續六週左右。美股一年四次：一月中到二月底、四月中到五月、七月中到八月、十月中到十一月。

美國上市公司每季都要向證券交易委員會（SEC）交報告。規模最大的一群公司（大型加速申報者），季報 10-Q 要在季末後 40 天內交，年報 10-K 要在會計年度結束後 60 天內交。多數公司的會計年度與日曆年一致，第四季在 12 月 31 日結束，所以一月中到二月底成了公布最密集的時段。第四季沒有季報，由年報取代，期限也比較長，所以這一輪財報季拖得比其他三輪久。

公司通常不會等到正式文件交出去才讓市場知道結果。它們先發一份業績新聞稿，同一天以 8-K 表格向 SEC 申報，正式的 10-Q 或 10-K 之後才交。新聞看到的「財報出爐」，指的幾乎都是這份新聞稿。

📖 8-K：上市公司發生重大事件時向 SEC 申報的臨時報告。季度業績新聞稿也走這個表格（項目 2.02「營運結果與財務狀況」），所以查 8-K 的申報日期，就等於查公司公布財報的日期。

上一個走完的第四季財報季是 2025 年 1 月到 2 月。下圖是二十二家大型公司當時的 8-K 申報日期：六家銀行集中在 1 月 15 日與 16 日兩天，Netflix 在 1 月 21 日成為第一家公布的大型科技公司，Microsoft、Meta、Tesla 同在 1 月 29 日，Apple 1 月 30 日，Alphabet 2 月 4 日、Amazon 2 月 6 日，NVIDIA 在 2 月 26 日最後公布。從第一家到最後一家，正好六週。

為什麼近年是銀行第一批

2026 年 1 月的這個財報季也照同樣順序：摩根大通（JPMorgan）1 月 13 日率先公布，Wells Fargo、Citigroup、Bank of America 在 1 月 14 日，Goldman Sachs 與 Morgan Stanley 在 1 月 15 日，之後才是 1 月 20 日的 Netflix 與 1 月 21 日的 Johnson & Johnson。銀行比其他大型公司早一到兩週。為什麼是銀行，SEC 沒有規定，銀行自己也沒有正式說明過；下面把能確認的事實與市場上的通說分開講。

能確認的事實有兩件。第一，這六家大型銀行的會計年度都與日曆年一致，季末是 12 月 31 日，這是它們能在一月中公布的前提；但幾百家同樣在 12 月 31 日結帳的公司都比銀行晚，所以這只解釋了「能」，沒有解釋「為什麼是它們」。第二，銀行第一批公布是近年的慣例，不是一直如此。2016 年以前，鋁業公司 Alcoa 通常比銀行早一到四天公布，被市場視為財報季的開場，例如 2013 年 Alcoa 在 1 月 9 日公布、摩根大通在 1 月 16 日；Alcoa 在 2013 年被移出道瓊工業指數、2016 年底分拆後把公布日往後移，2017 年起才由銀行接手第一批的位置。

至於銀行為什麼結帳比別人快，市場上常見的解釋是業務性質：資產絕大部分是放款、債券與交易部位這類金融工具，估值有既定規則，不需要像製造業那樣盤點存貨、確認在途貨物，會計週期比較短。這個說法合理，但我們沒有找到銀行或監管機構的正式說明，只能當作通說看。可以確定的是結果：市場習慣把銀行財報當成每季的第一個訊號，放款成長、信用損失準備的增減、消費者刷卡與還款的狀況，都是觀察整體經濟最早出現的財報資料。

同一個財報季，為什麼季度的名稱不一樣

一月底 Microsoft 公布財報時，公司稱它為「2026 會計年度第二季」；二月底 NVIDIA 公布的則是「2026 會計年度第四季」，同時附上整年的年報。兩家公布的都是 2025 年 10 月到 12 月前後的業績，名稱卻差了兩季，因為它們的會計年度起點不同。

📖 會計年度（fiscal year）：公司自行選定的十二個月會計期間，不一定等於日曆年。Microsoft 的會計年度在 6 月 30 日結束，Apple 在 9 月最後一個星期六結束，NVIDIA 在 1 月最後一個星期日結束，Walmart 在 1 月 31 日結束。會計年度的編號以結束那一年為準，所以 2025 年 7 月到 2026 年 6 月，對 Microsoft 來說是「2026 會計年度」。

下圖把五家公司的「2026 會計年度」放在同一條時間軸上：摩根大通與日曆年一致；Microsoft 提前半年開始；Apple 提前一季；NVIDIA 與 Walmart 則幾乎與 2025 日曆年重疊，只晚一個月。深色的那一段，是它們在 2026 年 1 至 2 月這個財報季公布的季度：摩根大通叫 2025 年第四季，Microsoft 叫 2026 會計年度第二季，Apple 叫第一季，NVIDIA 與 Walmart 叫第四季。

這個差別影響你怎麼讀新聞。NVIDIA 在 2 月公布的「全年」數字，實際涵蓋的是 2025 年 1 月底到 2026 年 1 月底；Apple 在 1 月公布的「第一季」，是含有聖誕假期的 10 到 12 月，是它一年裡營收最高的一季。比較兩家公司同一「季度」的數字之前，先確認它們的季末日期是不是同一天。這也是本站的財報分析報告一律用「FY2026Q2」這種寫法標示期別的原因：FY 是會計年度，Q 是該年度的第幾季，讀者不用回頭猜是哪三個月。

新聞稿與正式文件之間，有一段時間差

財報公布當天市場看到的是新聞稿，完整的季報或年報可能同一天交，也可能晚好幾週。以 2025 年 1 至 2 月那一輪為例，Microsoft 與 NVIDIA 的正式文件與新聞稿同日申報；Apple、Meta、Alphabet、Amazon 隔一天；摩根大通的年報 10-K 則在新聞稿之後 30 天才交，Goldman Sachs 晚 43 天，Walmart 晚 22 天。

這段時間差對讀財報的人有實際意義。新聞稿的內容與排版由公司決定，強調哪些數字、把哪些項目放在前面，都是公司的選擇；正式文件有 SEC 規定的固定格式，附註裡的合約義務、訴訟、分部細節，是新聞稿通常不會完整呈現的。銀行一月中公布財報時，年報要到二月中下旬才看得到，所以一月的銀行財報分析多半只依據新聞稿與補充資料，附註層的資訊要等一個月。

結論

財報季是 SEC 申報期限與會計年度共同排出來的：多數公司 12 月 31 日結束第四季，季報 40 天、年報 60 天的期限，讓一月中到二月底成為公布最密集的六週，一年四次。
銀行是近年最先公布的一批公司，前提是會計年度與日曆年一致；結帳為什麼比別人快沒有官方說明，市場通說是金融工具估值有既定規則、不需盤點存貨。2016 年以前開場的是 Alcoa，2017 年起才換成銀行；2026 年 1 月這一季由摩根大通在 1 月 13 日開始。
同一個財報季裡，各公司公布的季度名稱不同，是會計年度起點不同的結果。比較數字前先確認季末日期；本站報告的 FY 與 Q 標示就是為此而設。
財報公布日看到的是新聞稿（8-K），正式的 10-Q 或 10-K 可能同日、也可能晚一個月以上；附註層的資訊要以正式文件為準。